Mars achète Kellanova, le fabricant de Pringles, pour 36 milliards de dollars, la plus grosse opération de l'année 2024

information fournie par Reuters •14/08/2024 à 19:29

((Traduction automatisée par Reuters, veuillez consulter la clause de non-responsabilité https://bit.ly/rtrsauto))

*

Acquisition entièrement en espèces pour 83,50 dollars par action Kellanova

*

L'acquisition élargit la plateforme de snacking de Mars

*

Les actions augmentent de près de 8 % dans les premiers échanges

(Les paragraphes 17 à 25 contiennent davantage d'informations sur Mars et Kellanova) par Anirban Sen, Savyata Mishra, Jessica DiNapoli et Abigail Summerville

Le géant familial de la confiserie Mars achète le fabricant de Cheez-It Kellanova

K.N dans le cadre d'une transaction de près de 36 milliards de dollars, réunissant des marques allant de M&M's et Snickers à Pringles et Pop-Tarts dans la plus grande transaction de l'année à ce jour.

Mars a déclaré mercredi qu'elle paierait 83,50 dollars par action pour Kellanova K.N , ce qui représente une prime d'environ 33 % par rapport au cours de clôture du 2 août, avant que Reuters ne rapporte pour la première fois que Mars étudiait la possibilité d'acquérir le fabricant d'aliments surgelés pour le petit-déjeuner, tels que Morningstar Farms et Eggo.

L'opération est un pari sur le fait que les consommateurs continueront à se laisser tenter par des en-cas de marque, et intervient alors que les entreprises de produits alimentaires emballés sont confrontées à une stagnation de leur croissance après des années d'augmentation des prix pour couvrir une inflation galopante.

L'entreprise combinée a pour objectif de maintenir des prix stables, a déclaré le directeur général de Mars, Poul Weihrauch, dans une interview accordée à Reuters mercredi, et de ne pas répercuter les coûts de l'opération sur les consommateurs.

"Nous sommes une entreprise plus grande et plus forte", a déclaré M. Weihrauch. "Nous espérons être en mesure d'absorber davantage de coûts dans notre structure et de contribuer à atténuer les problèmes que nous rencontrons dans un environnement inflationniste

Les prix des denrées alimentaires aux États-Unis ont augmenté d'environ 25 % entre 2019 et 2023, bien plus que d'autres catégories telles que le logement et les soins médicaux, selon les données du ministère américain de l'agriculture. Mais l'inflation a commencé à se modérer, selon l'indice américain des prix à la consommation publié mercredi.

Les consommateurs aux États-Unis et en Europe - des marchés importants pour les deux entreprises - ont cherché des alternatives moins chères ou ont abandonné les marques pour des produits moins chers sous marque de distributeur.

Kellanova a vu les marques de distributeurs empiéter sur sa part de marché pour les céréales en Europe et dans d'autres régions, a déclaré son directeur général Steve Cahillane. L'entreprise vend des céréales sucrées telles que Smacks, Frosties et Coco Pops en Europe, selon des documents déposés auprès des autorités boursières.

Le secteur américain des produits alimentaires emballés est le théâtre de nombreuses transactions, les entreprises cherchant à s'agrandir pour faire face à l'impact des consommateurs en mal d'inflation qui réduisent leurs dépenses et se tournent vers les marques de distributeurs.

"Nous pensons qu'un environnement plus propice à la conclusion d'accords pourrait également encourager certaines grandes capitalisations du secteur de l'alimentation conditionnée à se détourner des efforts d'assainissement du portefeuille et de cession pour adopter une position plus offensive, axée sur les acquisitions et la croissance", ont écrit les analystes de Barclays dans une note datée de mercredi.

Les investisseurs s'inquiètent également d'une baisse des ventes due à l'adoption plus large de médicaments tels qu'Ozempic et Wegovy pour la perte de poids, qui réduisent l'appétit et procurent une sensation de satiété.

M. Weihrauch a déclaré que la moitié du portefeuille de l'entreprise sera constituée d'en-cas "sains" tels que les Special K, les barres Kind et les Nutri-grain à faible teneur en calories.

Contrairement à son concurrent Nestlé NESN.S , Mars n'a pas l'intention de développer de nouveaux produits spécifiquement destinés aux personnes qui utilisent les médicaments amaigrissants, a déclaré M. Weihrauch.

Mars a déclaré qu'elle prévoyait de renforcer sa division snacking, d'investir localement et d'introduire davantage d'options saines dans le cadre de l'accord, car la catégorie est "attrayante et durable"

La société détient une part de 4,54 % du marché américain des snacks, tandis que Kellanova en détient environ 3,9 %, selon les données de GlobalData, loin derrière le leader du marché PepsiCo

PEP.O .

Kellanova vend des nouilles en Afrique, bien que l'entreprise ait été confrontée à des obstacles en raison des difficultés économiques du continent.

Selon M. Cahillane, le réseau de distribution de Kellanova en Afrique offre à Mars l'occasion d'introduire ses bonbons sur le continent. La présence de Mars en Chine offre une opportunité "énorme" pour Pringles, a déclaré M. Cahillane.

LE PLUS GRAND PARI DE MARS

L'acquisition, qui éclipse le rachat de Wrigley par Mars en 2008 pour 23 milliards de dollars et constitue l'une des plus grosses opérations jamais réalisées dans l'industrie des aliments emballés, ne devrait pas rencontrer trop d'obstacles concurrence en raison du chevauchement limité des offres des deux sociétés, ont déclaré des experts juridiques à Reuters .

Après la conclusion de l'opération au cours du premier semestre 2025, Kellanova fera partie de Mars Snacking, sous la direction du président mondial Andrew Clarke, ont déclaré les entreprises. Elle sera basée à Chicago. M. Cahillane, un vétéran de l'industrie des boissons et des aliments emballés qui a précédemment occupé des postes chez Coca-Cola KO.N , a déclaré qu'il quitterait l'entreprise combinée à la fin de l'opération.

Dans un document réglementaire, Kellanova a déclaré que la date de clôture de l'opération pourrait être repoussée de 12 mois si les sociétés n'obtenaient pas les autorisations réglementaires nécessaires d'ici août 2025.

Les actions de Kellanova ont augmenté d'environ 8 % pour atteindre 80,25 dollars dans les premiers échanges.Hors dette, l'opération valorise Kellanova à 28,58 milliards de dollars, sur la base du nombre d'actions en circulation, selon les calculs de Reuters.

Kellanova, qui s'est séparée de WK Kellogg KLG.N en octobre dernier, est ancrée dans une activité de snacks salés et vend des céréales en dehors de l'Amérique du Nord. WK Kellogg s'est retrouvée avec les activités céréalières nord-américaines de Kellogg, la société mère d'origine.

Depuis la séparation d'avec WK Kellogg, les actions de Kellanovase sont négociées à un prix inférieur à celui de sociétés comparables telles que Hershey HSY.N et Mondelez International MDLZ.O , ce qui a fait de l'entreprise une cible d'acquisition.

La société d'investissement TOMS Capital Investment Management, qui avait pris une participation "significative" dans Kellanova au début de l'année et qui était en pourparlers avec la société pour améliorer le rendement pour les actionnaires, est satisfaite du prix de la transaction, selon une personne au courant de l'affaire. TOMS s'est refusé à tout commentaire.

Selon les termes de l'accord, Mars devra payer une indemnité de rupture de 1,25 milliard de dollars en cas de non-obtention des autorisations réglementaires, tandis que Kellanova devra payer 800 millions de dollars à Mars en cas de changement de recommandation du conseil d'administration.

Mars a l'intention de financer l'opération au moyen de liquidités et d'un engagement de financement par emprunt de 29 milliards de dollars auprès de JPMorgan Chase et de Citi.

Citi et le cabinet d'avocats Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom ont conseillé Mars. Goldman Sachs et Kirkland & Ellis ont conseillé Kellanova, tandis que la banque d'investissement Lazard a conseillé le conseil d'administration de Kellanova.